7月22日，科創(chuàng)板鳴啰開市。首批25家科創(chuàng)企業(yè)集中上市，瀾起科技名列其中，上市當(dāng)天市值接近1 000億元。成立于2004年的瀾起科技，有著“中國(guó)最牛集成電路設(shè)計(jì)公司”之稱，躋身全球內(nèi)存接口芯片三杰，位列IC獨(dú)角獸之首，也是目前科創(chuàng)板上市企業(yè)中的“利潤(rùn)之王”。對(duì)標(biāo)Intel，瀾起科技與中國(guó)資本共成長(zhǎng)。

隨著瀾起科技的上市，優(yōu)勢(shì)資本收獲了第52家IPO和并購(gòu)?fù)顺龅臉I(yè)績(jī)。優(yōu)勢(shì)資本成立于2002年，截止2019年6月，優(yōu)勢(shì)資本累計(jì)投資120億以上，是國(guó)內(nèi)最早的私募股權(quán)投資基金公司，對(duì)此，優(yōu)勢(shì)資本管理合伙人鄭翔洲詳細(xì)分析了瀾起科技的商業(yè)模式：

△鄭翔洲 優(yōu)勢(shì)資本管理合伙人

第一，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈分為芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試3個(gè)主要環(huán)節(jié)，瀾起科技屬于Fabless芯片設(shè)計(jì)。

隨著全球半導(dǎo)體進(jìn)入新的發(fā)展期，我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)保持快速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度高于全球。但集成電路仍是我國(guó)缺口最大的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)口金額遠(yuǎn)超石油，2018年上半年進(jìn)口額達(dá)到1467億美元，同比增長(zhǎng)35.2%。

作為半導(dǎo)體器件中產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大的產(chǎn)品，集成電路占據(jù)半導(dǎo)體器件市場(chǎng)83%的份額。瀾起科技芯片同屬集成電路中存儲(chǔ)器及邏輯電路產(chǎn)品子類別，市場(chǎng)空間很大。

同時(shí)，在內(nèi)存接口電路行業(yè)，截至2017年底，瀾起科技在全球服務(wù)器內(nèi)存接口解決方案芯片市場(chǎng)銷售占比近40%；在服務(wù)器芯片市場(chǎng)，瀾起津逮平臺(tái)針對(duì)的是對(duì)安全有需求的大客戶市場(chǎng)，該市場(chǎng)占到整個(gè)服務(wù)器市場(chǎng)50%以上，每年出貨量達(dá)127.9萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)的潛在市場(chǎng)規(guī)模約290億元；針對(duì)機(jī)頂盒/Wi-Fi市場(chǎng)，瀾起科技已推出面向智能語(yǔ)音、監(jiān)控、智能電視等智能家居市場(chǎng)Wi-Fi芯片，有望未來(lái)在智能家居潮中占據(jù)一定市場(chǎng)份額。

第二，競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。

首先，就研發(fā)而言，瀾起科技創(chuàng)立以來(lái)，核心團(tuán)隊(duì)流失率為0，團(tuán)隊(duì)多年來(lái)深耕模擬電路、數(shù)字電路、電視芯片和服務(wù)器芯片領(lǐng)域，在視頻解碼、信號(hào)調(diào)諧、信道解調(diào)、圖形處理和高速接口方面有著多年的集成經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累；其次，就全球影響力而言，與Intel、三星保持長(zhǎng)期合作，是全國(guó)其他芯片公司都不具備的；最后，瀾起科技作為中國(guó)芯片行業(yè)第一，領(lǐng)先者有足夠時(shí)間應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)者。

第三，模式優(yōu)勢(shì)。

瀾起科技毛利率高達(dá)65%，對(duì)比A股同行，如國(guó)科微、中科曙光、紫光國(guó)威、易兆創(chuàng)新、渝瀚微、匯頂科技，其毛利率分別約40%、17%、33%、39%、47%、47%，均不及瀾起科技。企業(yè)要么向市場(chǎng)要利潤(rùn)，要么向管理要利潤(rùn)。

憑借運(yùn)營(yíng)管理，瀾起科技與股東建立了極具競(jìng)爭(zhēng)力的上下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)：與股東Intel建立廣泛技術(shù)合作，共同研發(fā)安全可控CPU產(chǎn)品;在自主可控產(chǎn)業(yè)鏈上得到股東中國(guó)電子大力支持；此外與阿里合作，云峰基金戰(zhàn)略入股，瀾起科技的津逮服務(wù)器成為阿里云進(jìn)軍自主可控云的重要產(chǎn)品支撐。

第四，增長(zhǎng)力優(yōu)勢(shì)。

瀾起科技在成長(zhǎng)，行業(yè)在成長(zhǎng)，行業(yè)上下游也在成長(zhǎng)，匯聚中國(guó)成長(zhǎng)的力量，投資瀾起科技就是投資未來(lái)的趨勢(shì)。瀾起科技是優(yōu)勢(shì)資本投資的企業(yè)里面第52家IPO，回報(bào)已經(jīng)超過(guò)6倍，作為PE，有如此高的回報(bào)，主要就是因?yàn)闉懫鹂萍伎沙掷m(xù)性成長(zhǎng)的動(dòng)力。

第五，團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)。

董事長(zhǎng)楊崇和、總裁戴光輝、CTO尤立中，瀾起科技的3位核心人物既懂科技，又懂企業(yè)管理和資本運(yùn)營(yíng)。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，瀾起科技有3條資本運(yùn)營(yíng)路徑：

其一，并購(gòu)。通過(guò)并購(gòu)?fù)瑢傩云髽I(yè)，增強(qiáng)壟斷，降低成本，進(jìn)而提升市值。

其二，布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈。在各個(gè)國(guó)家成立子公司，由當(dāng)?shù)厝素?fù)責(zé)管理，所謂的國(guó)際化就是本土化。

其三，或可以通過(guò)成立子公司的形式布局全國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)園，用房地產(chǎn)的高利潤(rùn)乘以科技產(chǎn)業(yè)的高市盈率，地方政府出錢，瀾起科技運(yùn)營(yíng)，輕資產(chǎn)重資產(chǎn)分離，瀾起科技將會(huì)既賺錢又值錢。