OSL：背靠BC科技，創(chuàng)新STO和交易服務

OSL始于2018年，是港股上市公司“品牌中國”內(nèi)部創(chuàng)立的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺，2019年公司更名為BC科技。2020年12月，OSL獲得香港證監(jiān)會頒發(fā)的第一號證券交易牌照和第七號自動化交易牌照，向亞太區(qū)內(nèi)專業(yè)投資者提供數(shù)字資產(chǎn)交易服務。后續(xù)幾年，OSL相繼獲頒虛擬資產(chǎn)4號和9號牌，目前業(yè)務包括SaaS（軟件及服務）、經(jīng)紀、交易所和托管服務，服務于專業(yè)機構(gòu)和零售投資者。

2023年8月3日，OSL母公司BC科技發(fā)布公告，公司全資子公司OSL已獲香港證監(jiān)會批準升級現(xiàn)有牌照，即日起正式向零售投資者提供比特幣、以太坊等主流貨幣的數(shù)字資產(chǎn)交易服務。2023年8月24日，OSL在位于中國香港銅鑼灣的總部辦公室，開辦交易平臺零售業(yè)務正式上線發(fā)布會。

我們基于公開資料來看OSL的業(yè)務層面。

第一，證券型代幣（Security Token Offering，STO）。2022年7月，OSL母公司BC科技全資附屬公司BC TG STO Limited發(fā)行美元債券型STO，成為中國香港首次試水合規(guī)化STO。該STO由該公司同時擔任債券擔保人。此外，參與的發(fā)行方還包括Animoca Brands（安擬集團）、聯(lián)合金融集團、中國富強金融集團、Volmart及大圣資產(chǎn)管理有限公司。但由于STO資產(chǎn)投資者相對缺乏，因此STO目前發(fā)行案例僅個例。2023年9月12日，OSL與嘉實國際資產(chǎn)管理有限公司宣布在證券型代幣（STO）方面達成戰(zhàn)略合作。

第二，與多家交易所達成交易及流動性合作。2022年1月，拉丁美洲公司Allaria Technology Services LLC與OSL宣布簽訂協(xié)議，為拉丁美洲機構(gòu)和專業(yè)投資者提供全面、安全和合規(guī)的數(shù)字資產(chǎn)交易和托管技術(shù)及流動性服務；2022年6月，美國網(wǎng)絡券商盈透證券與OSL簽訂協(xié)議，委任OSL Digital Securities為盈透證券在中國香港提供獨家虛擬資產(chǎn)交易服務；2023年3月，OSL與勝利證券達成交易合作，由OSL為勝利證券提供交易服務。

資本層面。OSL因背靠上市公司BC科技，募資成本大幅降低，得到美國富達和新加坡主權(quán)基金加持，可以說是所有持牌申牌交易平臺中最舒服的一家。BC科技分別于2021年1月通過補股籌集9 000萬美元，及通過兩次股權(quán)配售從美國富達國際融資2 000萬美元。2021年6月，OSL又通過BC Group在港股增發(fā)新股，以每股17港元的價格向新加坡政府投資公司GIC募集5.43億港元（約7 000萬美元），報道稱GIC也參與了2018年Coinbase（美國上市貨幣交易公司）的3億美元E輪融資。

而OSL生態(tài)旗下的交易所周邊生態(tài)基金也處于積極籌備階段，預計生態(tài)基金將助力OSL進一步完善交易所上下游周邊基礎設施。

團隊層面。OSL母公司BC科技實控人為港股“殼王”高振順。據(jù)知情人士透露，新火科技和歐科云鏈在港股借殼上市的運作路徑與高振順關聯(lián)密切。OSL交易平臺的三位創(chuàng)始人和目前的高管團隊都有著國際頂級金融機構(gòu)和咨詢公司背景，如匯豐銀行、埃森哲、瑞信、巴克萊銀行等，且都具備一定的Web3行業(yè)經(jīng)驗。

OSL背靠資本豐沛的上市公司，管理團隊具備加密資產(chǎn)合規(guī)經(jīng)營和全球化拓展能力，并持續(xù)探索STO業(yè)務，期待其業(yè)務后續(xù)的創(chuàng)新和突破。

HashKey：以太坊中國引路人，但集團布局略廣，期待突圍

HashKey Exchange，中國香港持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺，是HashKey Group（立足于亞洲的全方位數(shù)字資產(chǎn)管理和金融業(yè)務集團）幾大業(yè)務線之一。

HashKey Group及其創(chuàng)始人肖風博士，是中國香港Web3生態(tài)發(fā)展的核心推動者、以太坊最早的天使投資者，是連續(xù)多年加密峰會“萬向嘉年華”操盤手，也是上海最早一批布局加密資產(chǎn)和Web3的業(yè)內(nèi)OG（網(wǎng)絡流行語，用來描述那些在特定領域最早期的、最有影響力的人）。

團隊方面，HashKey核心成員擁有Web3原生基因，具備權(quán)威影響力。

HashKey Group創(chuàng)始人肖風，是中國萬向控股有限公司副董事長兼執(zhí)行董事、上海萬向區(qū)塊鏈股份公司董事長兼總經(jīng)理、萬向區(qū)塊鏈實驗室創(chuàng)始人、南開大學經(jīng)濟學博士，有超過20年的證券從業(yè)經(jīng)歷和資產(chǎn)管理經(jīng)驗，自2015年起深度關注和布道區(qū)塊鏈技術(shù)，并于2015年通過萬向區(qū)塊鏈實驗室向以太坊基金會資助50萬美元，被稱為“以太坊中國引路人”。

HashKey Group首席運營官（COO）翁曉奇，早于2022年2月就投資孵化了Web3公司GameSpace。2023年4月，HashKey Group收購GameSpace產(chǎn)品和團隊，翁曉奇順勢進入HashKey Group。翁曉奇畢業(yè)于廈門大學軟件工程系，曾于2018年8月至2021年期間任職于火幣，從市場副總裁做到火幣全球站CEO，此前還曾任搜狐快站產(chǎn)品總監(jiān)。

HashKey Group首席商務官（CCO）張大勇，于2023年7月12日加入公司，曾是阿里巴巴旗下東南亞電商巨頭Lazada（來贊達）的前支付業(yè)務負責人。張大勇畢業(yè)于清華大學計算機軟件專業(yè)，2008年加入支付寶，任職東南亞地區(qū)總經(jīng)理；2021年9月，張大勇開始擔任Lazada的餐飲主管。

HashKey Capital首席執(zhí)行官（CEO）鄧超，是萬向區(qū)塊鏈早期成員。曾任職于博時基金、中國萬向控股及通聯(lián)數(shù)據(jù)，擁有10年以上資產(chǎn)管理 及金融科 技從 業(yè)經(jīng)驗。鄧超負責的HashKey Capital作為全球最具影響力并且規(guī)模最大的加密基金之一，自成立以來資產(chǎn)管理規(guī)模已超10億美元，目前已投資來自基礎設施、工具、應用等多個賽道500余個項目，如Algorand、Acala、Biconomy、DODO、Injective Protocol等。

業(yè)務層面。HashKey Group業(yè)務包括交易所、券商經(jīng)紀、風險投資、Web3基礎設施服務和科技服務，分別服務于機構(gòu)、家庭辦公室、基金及專業(yè)合格投資者。

HashKey Exchange業(yè)務屬于“一條龍”式服務，囊括2B+2C業(yè)態(tài)，平臺于2023年8月28日正式上線面向零售客戶的虛擬資產(chǎn)交易服務App。

翁曉奇表示，HashKey Exchange將在除中美等受限地區(qū)外的其他國家開展合規(guī)業(yè)務布局，或?qū)⒙氏韧瞥龊弦?guī)框架下的現(xiàn)貨ETF（交易型開放式指數(shù)基金），甚至為在中國香港申請ETF的基金提供基礎設施服務。

資本層面。據(jù)彭博社報道，2025年2月14日，高榕資本向HashKey Group投資了3 000萬美元；此前，HashKey于2024年1月完成近1億美元A輪融資，估值突破12億美元。

HKVAX：原先鋒系Coinsuper團隊，傳聞礦圈資本加持

2024年10月4日，香港虛擬資產(chǎn)交易所（HKVAX）獲得香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）頒發(fā)的第1類（證券交易）及第7類（提供自動化交易服務）牌照，正式成為中國香港第三家持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺。

業(yè)務方面。HKVAX核心產(chǎn)品包括2B服務和2C零售服務：

1.法定貨幣（如美元或港元）和虛擬資產(chǎn)（如比特幣BTC、以太坊ETH和穩(wěn)定幣USDC）之間的定制交易服務。

2.為專業(yè)投資者建立的機構(gòu)級交易平臺，提供虛擬資產(chǎn)和證券代幣交易；為虛擬資產(chǎn)和證券代幣提供上幣規(guī)范和指導服務；提供流動性服務。

3.為客戶的虛擬資產(chǎn)提供100%的保障；采用物理和網(wǎng)絡雙重保護的冷熱隔離錢包。

團隊方面。據(jù)官網(wǎng)介紹，HKVAX團隊綜合了國際頂級傳統(tǒng)金融機構(gòu)、多年加密資產(chǎn)交易平臺、國內(nèi)Web2互聯(lián)網(wǎng)平臺技術(shù)經(jīng)驗。HKVAX的三位聯(lián)合創(chuàng)始人為CEO吳煒樑、COO霍兆樑和CTO劉成，前兩位是中國香港本土從業(yè)者，CTO則來自互聯(lián)網(wǎng)大廠螞蟻金服。

據(jù)公開資料，吳煒樑和霍兆樑此前曾任香港傳統(tǒng)金融集團先鋒集團旗下加密資產(chǎn)交易平臺CoinSuper Premium的CEO和合規(guī)主管。在CoinSuper之前，吳煒樑還曾與包括摩根士丹利、摩根大通和萬方資產(chǎn)管理在內(nèi)的頂尖金融機構(gòu)合作，曾出任中信期貨國際部的董事總經(jīng)理?；粽讟艅t專注于合規(guī)及領導牌照申請，曾任匯豐銀行全球私人銀行和私人財富解決方案香港及亞洲區(qū)域的反洗錢合規(guī)負責人。劉成，畢業(yè)于電子科技大學，曾在阿里巴巴和螞蟻金服任職，在金融產(chǎn)品管理及復雜系統(tǒng)的研究和開發(fā)方面具有豐富經(jīng)驗。

資本方面。據(jù)官方公開披露信息，HKVAX自2020年起進行了多輪融資。

HKVAX團隊兼具傳統(tǒng)國際金融機構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗與多年加密交易平臺運營背景，同時擁有互聯(lián)網(wǎng)團隊基因，經(jīng)驗相對完備。

VDX：背靠勝利證券，國際金融投資行+Web3 Native+大廠網(wǎng)絡團隊

VDX，即勝利數(shù)碼科技（Victory Fintech Limited），為中國香港本土券商勝利證券參股子公司。VDX主營業(yè)務為虛擬資產(chǎn)交易平臺（牌照申請中），而勝利證券在虛擬資產(chǎn)行業(yè)的主營業(yè)務為虛擬資產(chǎn)券商經(jīng)紀業(yè)務（已獲頒虛擬資產(chǎn)1號牌）。

業(yè)務層面。勝利證券為中國香港第一家獲頒虛擬資產(chǎn)牌照的本土券商，勝利證券近年來在虛擬資產(chǎn)投資活躍，同時持有證監(jiān)會1號（虛擬資產(chǎn)交易）、4號（虛擬資產(chǎn)咨詢服務）及9號（虛擬資產(chǎn)資產(chǎn)管理服務）牌照。

勝利證券于2023年3月8日宣布與OSL建立戰(zhàn)略合作，并于同年8月24日正式上線其虛擬資產(chǎn)交易App，采用OSL為其提供底層交易，目前允許客戶只能使用法幣進出配置比特幣、以太幣兩類加密資產(chǎn)。

這里稍作科普。在傳統(tǒng)金融領域，交易平臺和券商分別是兩類業(yè)務形態(tài)。在虛擬資產(chǎn)交易平臺領域，當中心化平臺逐漸合規(guī)持牌之后，中心化交易平臺專注做好流動性及交易撮合，而獨立券商/獨立經(jīng)紀商將直接面對C端零售散戶服務散戶，成為合規(guī)持牌虛擬交易平臺的生態(tài)伙伴。中心化交易所不再是一家獨大壟斷、上下游生態(tài)鏈通吃的狀態(tài)。

基于以上背景，VDX將自己的核心戰(zhàn)略定位于只做2B業(yè)務的交易平臺。這樣的戰(zhàn)略選擇，幾乎和目前某些頭部原生Web3交易平臺的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型意圖異曲同工。

而VDX尚在申牌中，當其余5家交易所的業(yè)務都在2B+2C零售客戶全覆蓋時，VDX在業(yè)務上與目前所有持牌/申牌平臺的最大區(qū)別在于只做2B服務，相對聚焦。同時，核心業(yè)務將主要集中于為合作金融機構(gòu)提供Web3 SaaS云和流動性解決方案，將允許用戶直接使用虛擬資產(chǎn)進行出入金交易，并在原有的Web3產(chǎn)業(yè)基金方面進行生態(tài)布局。

團隊層面。VDX擁有相對多元化的國際金融投行+原生Web3+互聯(lián)網(wǎng)基因。據(jù)知情人士透露，VDX的CEO來自傳統(tǒng)金融圈，擁有10余年高頻交易經(jīng)驗和7年虛擬資產(chǎn)行業(yè)經(jīng)驗；COO曾任職德意志銀行和埃森哲，此前為香港證監(jiān)會虛擬資產(chǎn)方向?qū)＜?。這兩個技術(shù)方向的7號牌RO（負責人員）分別來自OSL和Web3知名交易所。在合規(guī)牌照方面，首席合規(guī)官來自于OSL，執(zhí)董包括香港證券業(yè)協(xié)會主席高鵑。其余多名團隊成員分別來自騰訊、富途和老虎證券等。

資本層面。VDX作為具備創(chuàng)業(yè)基因、擁有多元化團隊的公司，深度綁定中國香港本土券商勝利證券，雖未進行公開融資披露，但據(jù)可靠消息，自2021年初VDX申請牌照以來，已獲得一線美元基金在內(nèi)的連續(xù)兩輪數(shù)百萬美元融資。

VDX的戰(zhàn)略，更像是從0到1“創(chuàng)業(yè)”，更具備創(chuàng)始人風格和基因。但同樣，香港持牌交易所是一件“持續(xù)燒錢”的事，需要更多的資本加持才能行至更遠。

HKbitEX：港交所明星正規(guī)軍，關注STO和RWA

HKbitEX是太極資本（Tykhe Capital）集團旗下三大業(yè)務板塊之一。據(jù)官方介紹，太極資本業(yè)務以代幣化資產(chǎn)為核心，包括資本市場與財富管理、虛擬資產(chǎn)交易所和Web3 SaaS與技術(shù)研發(fā)三大業(yè)務板塊，相關業(yè)務分別透過集團子公司受監(jiān)管或合規(guī)的Web3基建支持。

太極資本資本市場與財富管理業(yè)務由先鋒資產(chǎn)管理有限公司（Pioneer Asset Management L imited，先 鋒）和奧年 有限公司（ON1ON Custody）經(jīng)營。先鋒為持牌資產(chǎn)管理公司，是首家獲香港證監(jiān)會批準進行基金代幣化業(yè)務的公司。先鋒獲準管理100%虛擬資產(chǎn)配置的投資組合并可對虛擬資產(chǎn)投資提供意見。奧年是香港公司注冊處核準的信托或公司服務提供商（TCSP）持牌機構(gòu)。

其中，虛擬資產(chǎn)交易所業(yè)務由香港數(shù)字資產(chǎn)交易集團有限公司（HKbitEX）經(jīng)營。

Web3 SaaS與技術(shù)研發(fā)業(yè)務由原力金融科技有限公司（Atom 8）經(jīng)營。Atom 8是太極資本集團旗下的技術(shù)部門，主要向傳統(tǒng)金融機構(gòu)如銀行和券商提供Web3 SaaS服務。

團隊方面。太極資本集團主席高寒是HKbitEX創(chuàng)始人。高寒曾就職于港交所，期間曾參與港股通、債券通等項目，并參與制訂了港交所在大中華區(qū)的業(yè)務策略。高寒創(chuàng)立HKbitEX后，招攬多名港交所前同事加盟。2020年，前港交所上市審查聯(lián)席主管史琳加入HKbitEX成為首席開發(fā)總監(jiān)。

業(yè)務方面。HKbitEX和其他多家交易平臺一樣，既有2B服務，也面向2C零售環(huán)節(jié)的綜合交易服務，在STO方面也在積極探索。

2023年9月10日，太極資本宣布推出PRINCE代幣（PRINCE Token），是中國香港首個面向?qū)I(yè)投資者的房地產(chǎn)基金證券型代幣發(fā)行（STO）項目，也是首個香港證監(jiān)會準許的基金代幣化集資項目，集資規(guī)模目標約1億元，集資所得將用作收購位于九龍區(qū)太子旅游熱點區(qū)域的5個零售物業(yè)。如獲監(jiān)管機構(gòu)批準，PRINCE代幣計劃尋求在HKbitEX平臺掛牌上市，提升流動性潛力。

PRINCE代幣入場費為1 000港元，遠低于投資私人房地產(chǎn)基金一般所需的100萬美元。通過持有PRINCE代幣，投資者可以獲得相關物業(yè)每年產(chǎn)生的租金收入，以及受惠于物業(yè)未來的增值。

太極資本主席高寒表示，在港發(fā)行首個STO，為房地產(chǎn)行業(yè)集資模式帶來了革命性的改變。透過太極資本W(wǎng)eb3.0金融基建，提供從STO的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設計、代幣化、托管和代幣管理等一站式方案。

資本層面。由于申請牌照較早，據(jù)聞HKbitEX此前曾獲得融資。近期尚未有公開融資披露。

相對來看，具備傳統(tǒng)港交所明星合規(guī)基因的HKbitEX，金融合規(guī)優(yōu)勢盡顯。預期其未來核心優(yōu)勢和業(yè)務布局將大概率集中在傳統(tǒng)資本和實體資產(chǎn)領域，同時或?qū)⑼ㄟ^STO（證券型代幣）和RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化）業(yè)態(tài)深度整合Web3虛擬資產(chǎn)賽道。

HK BGE：醫(yī)療工程實體轉(zhuǎn)型，前HashKey高管尚在試水

HK BGE（HashKey Exchange）于2021年成立，屬于中國香港上市公司HKE Holdings旗下全資附屬子公司。

HKE Holdings于2018年4月18日登陸港股，目前市值約15.5億港元，公司主要業(yè)務是為新加坡的醫(yī)院及診所提供綜合設計及建筑服務。自2021年5月起，HKE Holdings跨界業(yè)務拓展，致力于為多項類別資產(chǎn)（包括但不限于虛擬資產(chǎn)、上市證券、上市債券及另類資產(chǎn)）構(gòu)建全面的金融科技服務平臺。

團隊方面。據(jù)公開資料，HK BGE母公司HKE Holding董事長連浩民現(xiàn)年32歲，是一站式金融服務科技企業(yè)Monmonkey Group Holdings Limited（Monmonkey Group）創(chuàng)始人。Monmonkey Group持有香港傳統(tǒng)金融1號、4號和9號牌。連浩民還擔任海外房地產(chǎn)投資Ever Roya l International Limited的董事長。

HK BGE于2023年2月委任歐陽健男為董事兼CEO，歐陽健男是HashKey Digital Asset Group的創(chuàng)始成員之一，自2018年以來一直出任HashKey的戰(zhàn)略計劃主管，曾任Hashkey Exchange首席營運總監(jiān)。

資本層面。HK BGE因背靠上市公司，融資難度相較創(chuàng)業(yè)型公司會更低，據(jù)聞?chuàng)碛袏蕵沸袠I(yè)資本加持。

政策與風險提示

本文涉及中國香港地區(qū)虛擬貨幣交易所，中國內(nèi)地法律目前禁止挖礦、開設虛擬貨幣交易所及ICO發(fā)幣，個人購買、持有和出售虛擬貨幣應合法合規(guī)。